一季度营收增长75.84%,业绩向好
   
报告期内,公司实现营业收入17,675.20万元,比上年同期增长75.84%,增速明显,主要是主营业务和并购业务营业收入同时增长;
   
营业总成本14,362.30万元,比上年同期增长92.48%,整体毛利率为64.5%,相比去年的69.7%略有下滑,主要是并购子公司毛利率略低;
   
归属上市公司股东的净利润3,514.32万元,比上年同期增长34.44%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2,790.88万元,比上年同期增长26.11%,扣非归母净利率为15.8%。
   
收购速度加快,新产品新渠道双管齐下
   
公司合理利用资本的力量,抢占市场先机,持续推进在现有产品的基础上,积极开启渠道外延式扩张模式打造合作共赢的命运共同体,并逐步覆盖国内主要城市,来提升国内业务的快速发展和综合服务能力,进一步巩固在本行业的竞争优势。从近期收购速度来看,2017年的国内市场销售有望持续增长。
   
1.积极扩充产品线,近期通过收购和合资设立的方式,先后布局多个新领域,包括女性生殖健康家庭产品、金标产品、化学发光仪器和试剂、循环肿瘤细胞(CTC)检测等,未来有望成为公司新增长点;
   
2.渠道快速布局,公司通过和当地深耕多年的渠道商合作,以收购的形式持有股份,成为控股股东,将人员和市场资源并入公司,有利于公司产品在当地的快速铺开;
   
3.新产品和新地区双管齐下,短期1-2年内有望实现快速业绩放量,增厚整体利润。
   
营收保持高增长,予以“持有”评级
   
预计公司2017年营收将快速放量,17/18/19年预估营收9.8/17.0/20.8亿元,实现归母净利润2.55/3.54/5.08亿元,对应EPS为1.45/2.01/2.89,PE为55/40/28倍。整体考虑到收购进度低于预期,2017年给予60倍估值,予以“持有”评级。
   
风险提示:并购标的业绩不达预期,收购导致经营管理困难等